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债市重回牛市环境上海证券报：2019年已经过半，各位对上半年债市是如何总结的？李海鹏：上半年债券市场多空因素交织，整体以震荡为主。此外，中小金融机构的融资难度有所上升，流动性环境也出现了分层现象。陈凯杨：上半年债市波动较大，票息贡献高于久期贡献，信用债表现优于利率债。一季度在基本面和资金面的推动下利率快速下行，二季度金融经济数据改善，风险偏好回升，利率出现超过40bp大幅调整。6月某银行托管事件后，中小银行融资难度较大，逐步传导至非银机构，导致中低评级信用债出现调整，长端利率小幅震荡，中短端信用债受益于资金面宽松表现较好。转债上半年涨幅13%，是表现最好的固收类资产。

Reinout Schakel：我再来回答第二个有关新鲜酿造饮料和其他产品收入趋势的问题。第二季度，新鲜酿造饮料大概售出630万份，其他产品则是200万份左右。至于同比增长的话，其他产品的增速超过了新鲜酿造饮料，这是因为我们今年推出了大量非新鲜酿造产品，我认为随着茶饮品（属于新鲜酿造类别）的推出，两个产品品类的增长再次趋于平衡，随着我们推出更多的其他产品类别新品，新鲜酿造饮料和其他产品在环比增长上可能保持一致。我们会经常推出新产品，让我们的客户感动兴奋，同时确保我们给客户找到合适的产品。

从具体的财务数据看，2017年，*ST信威归属母公司股东净利润亏损17.69亿元，同比下滑215.84%。2018年，这一亏损扩大至28.98亿元。据2019年一季报数据显示，一季度，*ST信威的营业收入为4924.46万元，同比下降11.53%。同期，归属于上市公司股东的净利润亏损达2.06亿元。而复牌后不久，*ST信威的第三大股东王勇萍就拟自7月13日起，15个交易日后的90个自然日内，通过二级市场减持不超过2900万股，减持比例不超过信威集团总股本的1%。

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总体来看，此次美国的征税清单涵盖半导体及芯片、机器人与机械类、导航与自动化、信息与通信技术等行业，主要属于2025战略行业。中国的征税清单涵盖农产品、汽车、水产品、化工品、医疗器械、能源产品等行业。中国反击的基本策略是限制美国对华优势出口行业。WIND数据显示，2015年在美国对中国的商品出口结构中，机械与交通运输设备出口额占比高达42%。中国出台措施增加汽车进口关税，将会严重冲击美国汽车产业。

基于当下外界对獐子岛“涉嫌财务造假”的指责，业内人士亦表示，负责审计的会计师事务所恐难辞其咎。记者梳理发现，近段时间以来，大华所曾多次出现违规行为。今年4月，因在对中兵红箭（000519，SZ）2015年度收入事项的审计执业中，存在应收账款函证发函程序不规范，导致未发现公司虚增利润，大华所被湖南证监局出具警示函；而由于对芭田股份（002170，SZ）和科陆电子（002121，SZ）的审计问题，今年5月以来，大华所连续两次被深圳证监局采取出具警示函的监督管理措施。